業(yè)績(jī)極度亮眼

昨晚，中國(guó)燃?xì)?00384)向投資者上交了上半財(cái)年的成績(jī)單，截至2018年9月30日6個(gè)月：

實(shí)現(xiàn)收入288.77億港元，同比增長(zhǎng)38.3%；

毛利65億港元，同比增長(zhǎng)18.9%；

公司擁有人應(yīng)占溢利42.26億港元，同比增長(zhǎng)24.5%；

不僅如此，其大部分業(yè)務(wù)收入均錄得正增長(zhǎng)。

營(yíng)收貢獻(xiàn)分析

中國(guó)燃?xì)獾臉I(yè)務(wù)主要分為管道燃?xì)?、LPG銷(xiāo)售、燃?xì)饨玉g、增值服務(wù)及工程建設(shè)及施工業(yè)務(wù)等五大塊，所占中國(guó)燃?xì)獾臓I(yíng)收比重分別為41.5%、34.0%、18.4%、3.5%及2.6%。

在中期報(bào)中，前四大業(yè)務(wù)均有雙位數(shù)的增長(zhǎng)。

管道燃?xì)馐找鏋?19.7億港元，同比升41.4%；

LPG銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)收益98.1億元，同比升45.7%；

燃?xì)饨玉g實(shí)現(xiàn)收益53.1億元，同比升35.4%；

增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)收益10.1億元，同比升45%；

唯有工程建設(shè)及施工業(yè)務(wù)收入同比下滑26.9%至7.7億港元。

股價(jià)反其道而行之

按理說(shuō)如此優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，應(yīng)該得到一朵小紅花。然而，中國(guó)燃?xì)饨裨玳_(kāi)盤(pán)后股價(jià)出現(xiàn)直線下降，一度跌逾7%，收?qǐng)?bào)26.15港元，仍挫4.39%。

多家大行對(duì)農(nóng)村業(yè)務(wù)持負(fù)面評(píng)價(jià)

大和發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，中國(guó)燃?xì)馍习胴?cái)年核心凈利潤(rùn)升22%至40億港元，符合預(yù)期，主要由于零售銷(xiāo)售量增長(zhǎng)及新接駁量增長(zhǎng)所致，但部分被兩項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率下降所抵銷(xiāo)。

資料顯示，三季度，零售銷(xiāo)售量增長(zhǎng)28%，新接駁居民用戶數(shù)達(dá)到約253.47萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)18.3%。但住宅方面毛利收窄0.1元人民幣/立方米，導(dǎo)致整體毛利收窄0.026元人民幣/立方米。

而富瑞及瑞信均表示，對(duì)農(nóng)村業(yè)務(wù)維持負(fù)面評(píng)價(jià)。

瑞信認(rèn)為，每單位的農(nóng)村連接費(fèi)的資本支出會(huì)繼續(xù)上升。而嚴(yán)格的政策和政府的津貼，會(huì)繼續(xù)促使商業(yè)及工業(yè)煤轉(zhuǎn)氣。另外，瑞信表示，中國(guó)燃?xì)獾膮^(qū)域燃?xì)獠膳?xiàng)目具有吸引力，因?yàn)樘烊粴夂凸┡瘍r(jià)格是合理的。

富瑞則稱(chēng)中國(guó)燃?xì)庥涤谵r(nóng)村業(yè)務(wù)。

截至今年9月30日，中國(guó)燃?xì)馑谐鞘腥細(xì)忭?xiàng)目覆蓋的可接駁人口增至約1.26億人；共有508個(gè)擁有管道燃?xì)鈱?zhuān)營(yíng)權(quán)的管道燃?xì)忭?xiàng)目、14個(gè)天然氣長(zhǎng)輸管道項(xiàng)目、580座壓縮╱液化天然氣汽車(chē)加氣站、1個(gè)煤層氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、100個(gè)液化石油氣分銷(xiāo)項(xiàng)目，及已建成運(yùn)營(yíng)的52個(gè)多能互補(bǔ)的綜合能源供應(yīng)項(xiàng)目。