1月9日，勝利股份（000407，SZ）公告稱，公司與重慶市華源天然氣有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱華源然氣）及其管理人簽署了《重整投資協(xié)議》。
根據(jù)協(xié)議，華源然氣以其與天然氣業(yè)務(wù)相關(guān)的并經(jīng)勝利股份認(rèn)可的全部運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)及其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出資，設(shè)立100%控股的全資新天然氣子公司，勝利股份或關(guān)聯(lián)子公司以66380萬元投資收購(gòu)該新公司全部股權(quán)，收購(gòu)款以現(xiàn)金方式分5年分期支付。
隨著全國(guó)煤改氣等工作的推進(jìn)，天然氣作為清潔能源的優(yōu)勢(shì)和潛力得到行業(yè)和市場(chǎng)追捧。對(duì)于急欲退出傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，向天然氣市場(chǎng)擴(kuò)張的勝利股份來說，此次收購(gòu)將推進(jìn)其以兼并方式進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)搶占的戰(zhàn)略。勝利股份董秘杜以宏告訴記者，未來勝利股份還將在重慶尋找較好的清潔能源戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)會(huì)。
●收購(gòu)價(jià)格溢價(jià)率達(dá)261.33%
早已進(jìn)入破產(chǎn)重整階段的華源然氣于2017年11月落槌，由勝利股份成為其重整投資人。
大足區(qū)法院官網(wǎng)文章顯示，自2014年以來，華源公司加大開發(fā)投入，致使業(yè)務(wù)膨脹，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)急劇增加，各項(xiàng)業(yè)務(wù)相繼出現(xiàn)資金緊張問題，其債務(wù)總額近11億元，已失去正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。
根據(jù)《重整投資協(xié)議》，華源公司已設(shè)立新公司重慶勝邦燃?xì)?/a>有限公司（以下簡(jiǎn)稱勝邦燃?xì)猓?，并已將與天然氣運(yùn)營(yíng)有關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)以及預(yù)付帳款等流動(dòng)資資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至勝邦燃?xì)?，新公司未來將承接華源公司全部天然氣市場(chǎng)、客戶和業(yè)務(wù)，擁有存量工商業(yè)及民用客戶超過16萬戶。
在上述前置性工作已完成的情況下，勝利股份將以現(xiàn)金支付方式分5年向華源公司破產(chǎn)管理人重慶合縱律師事務(wù)所支付總計(jì)66380萬元收購(gòu)款，第一期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款達(dá)3.25億元。
根據(jù)審計(jì)結(jié)果，截至2017年12月23日，勝邦燃?xì)赓Y產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)均為18370.78萬元，由于勝邦燃?xì)鈱⒂?018年起才進(jìn)入運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)也均為0。而根據(jù)收益法評(píng)估后的勝邦燃?xì)夤蓶|全部權(quán)益價(jià)值為66556萬元。
公告顯示，勝邦燃?xì)鈸碛兄貞c市大足區(qū)自2017年12月29日起30年城市管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營(yíng)權(quán)，并已與重慶市大足區(qū)經(jīng)信委簽定特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議；擁有包括頁巖氣氣源在內(nèi)的多氣源供應(yīng)。
盡管對(duì)于此次收購(gòu)價(jià)格而言，其溢價(jià)率高達(dá)261.33%，但勝利股份依舊十分看好此次收購(gòu)的未來前景。
勝利股份表示，收購(gòu)一方面增加了公司天然氣業(yè)務(wù)收益，按現(xiàn)行條件判斷預(yù)計(jì)未來年化平均凈利潤(rùn)在6600萬元以上；另一方面則構(gòu)建了公司在天然氣業(yè)務(wù)成熟的西南市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更大作為的平臺(tái)。
●天然氣業(yè)務(wù)助去年業(yè)績(jī)扭虧
勝利股份原是擁有塑膠、農(nóng)化、貿(mào)易和生物科技四大業(yè)務(wù)的上市公司，2012年開始布局天然氣行業(yè)，并以外延并購(gòu)方式開始轉(zhuǎn)型步伐。
勝利股份官網(wǎng)介紹稱，公司以天然氣產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)發(fā)展方向，在全國(guó)范圍內(nèi)投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)天然氣業(yè)務(wù)，其中包括天然氣輸配管線、天然氣城市管網(wǎng)、液化天然氣、壓縮天然氣及天然氣分布式能源等，業(yè)務(wù)現(xiàn)已覆蓋山東、河南、河北、遼寧、廣西、浙江等多個(gè)省市。目前公司已擁有30余家獨(dú)資及合資天然氣公司，擁有十余個(gè)縣市燃?xì)馓卦S經(jīng)營(yíng)權(quán)。
在天然氣業(yè)務(wù)板塊，自2014年以來，勝利股份先后并購(gòu)青島潤(rùn)昊天然氣有限公司等山東省內(nèi)多家公司股權(quán)，并隨后開始全國(guó)范圍內(nèi)的市場(chǎng)拓展。
從業(yè)務(wù)規(guī)模來看，財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年，天然氣業(yè)務(wù)收入已占勝利股份整體營(yíng)收的69.42%。
不過，由于受累于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率的持續(xù)下滑，勝利股份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)自2014年以來持續(xù)下滑，并于2016年度錄得虧損-2.93億元。
2017年，受益于天然氣價(jià)格上漲，煤改氣政策的消費(fèi)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，以及對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)虧損子公司的剝離，勝利股份在當(dāng)年業(yè)績(jī)大幅回升，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)錄得0.8億元，同比增長(zhǎng)312.57%。另據(jù)杜以宏透露，2017年全年勝利股份將實(shí)現(xiàn)盈利。
與此同時(shí)，連續(xù)并購(gòu)下的勝利股份或存短期償債壓力，截至2017年9月30日，勝利股份流動(dòng)比率達(dá)0.92。
對(duì)此，杜以宏向》記者表示，公司目前的并購(gòu)項(xiàng)目一般選擇5年分期支付方式，且公司具有較好的盈利能力，在銀行授信方面具有優(yōu)勢(shì)，并將利用資本市場(chǎng)改善未來長(zhǎng)短期負(fù)債結(jié)構(gòu)。
此外，大足區(qū)法院官網(wǎng)文章顯示，勝利股份計(jì)劃在大足區(qū)投資建設(shè)西南地區(qū)最大的聚乙烯天然氣管道生產(chǎn)基地，推動(dòng)大足天然氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
“該生產(chǎn)基地首期投資額達(dá)3億元，并將于2018年3月開始投產(chǎn)。”杜以宏表示，“未來，勝利股份還將在重慶尋找較好的清潔能源戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)會(huì)”。
