大通燃?xì)饽鎰?shì)而動(dòng)并不是沒有根據(jù)，近日大通燃?xì)馐盏街袊?guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《關(guān)于核準(zhǔn)四川大通燃?xì)忾_發(fā)股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行78690807股新股。公開信息顯示，大通燃?xì)鈹M非公開發(fā)行募集資金5.65億元，底價(jià)為7.18元，用于收購(gòu)德陽(yáng)旌能天然氣和羅江縣天然氣公司各88%股權(quán)。
可以看到的是，大通燃?xì)夥枪_發(fā)行將在年內(nèi)完成，而收購(gòu)公司并表后帶來(lái)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)是近期支撐股價(jià)逆勢(shì)走高的主要原因之一。從大通燃?xì)鈽I(yè)績(jī)來(lái)看，在2013年大幅增長(zhǎng)后便進(jìn)入下滑通道，2014年凈利潤(rùn)同比下滑56%，2015年再度下滑17%。進(jìn)入2016年后，大通燃?xì)鈽I(yè)績(jī)下滑仍在繼續(xù)，一季報(bào)顯示公司營(yíng)收同比下滑5.7%，凈利潤(rùn)同比下滑9.36%。
在大通燃?xì)庵鳡I(yíng)難以短期出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)背景下，市場(chǎng)將希望寄托在非公開增發(fā)上。根據(jù)公告來(lái)看，2015年公司擬收購(gòu)的旌能天然氣和羅江天然氣凈利潤(rùn)分別為3516萬(wàn)元和732萬(wàn)元。不難看出，大通燃?xì)馐者^的兩公司產(chǎn)生的效應(yīng)明顯高于自身，即便考慮到非公開增發(fā)后的股本擴(kuò)大，公司每股收益也將出現(xiàn)明顯厚增。
廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師郭鵬表示，大通燃?xì)獯筮B和上饒兩家天然氣公司15年凈利潤(rùn)合計(jì)1373萬(wàn)元，同比大增49.25%，天然氣業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)占比提升至97.4%。同時(shí)公司擬收購(gòu)的旌能天然氣和羅江天然氣，公司已戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為燃?xì)夥咒N商。公司投資6172萬(wàn)元參與亞美能源IPO，拓展天然氣上游，并與睿石投資成立產(chǎn)業(yè)基金，首期規(guī)模15億元，有望在分布式天然氣、LNG等領(lǐng)域加快拓展。
業(yè)績(jī)明顯波動(dòng)也為大通燃?xì)鈽I(yè)績(jī)帶來(lái)較大彈性。去年11月末天然氣價(jià)格下調(diào)，其相對(duì)其他能源方式的經(jīng)濟(jì)性得到提高，特別是在環(huán)保要求不斷提高的背景下，天然氣作為清潔能源選項(xiàng)成為更多地區(qū)的首選能源方式，其中分布式天然氣等已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)性，開始在數(shù)據(jù)中心、酒店、醫(yī)院、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域拓展。公司作為小市值的天然氣分銷公司，資產(chǎn)負(fù)債率較低，可動(dòng)用資本空間較大且商業(yè)地產(chǎn)存在價(jià)值重估的可能，面臨快速成長(zhǎng)的燃?xì)馐袌?chǎng)，業(yè)績(jī)彈性較大，成長(zhǎng)空間廣闊。
過去兩年，大通燃?xì)獯蠊蓶|通過增持，非公開增發(fā)，控股比例不斷提升。郭鵬表示，控股比例不斷提升為后續(xù)資本運(yùn)作提供空間，此次增發(fā)又鎖定管理層核心利益，預(yù)期增發(fā)完成后公司分布式天然氣訂單、外延式擴(kuò)張步伐將加速。 來(lái)源：金融投資報(bào)
