全球天然氣需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁 貿(mào)易格局持續(xù)演變
7月中旬,國(guó)際能源署(IEA)發(fā)布《天然氣市場(chǎng)報(bào)告(2024年第三季度)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)。《報(bào)告》指出,繼2022年天然氣供應(yīng)沖擊和2023年逐步恢復(fù)平衡之后,今年上半年,天然氣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了更明顯的增長(zhǎng),全球天然氣需求同比增長(zhǎng)3%,高于2010—2020年2%的平均增長(zhǎng)率。今年第二季度,所有主要市場(chǎng)的天然氣價(jià)格均較上一季度上漲。供需基本面趨緊以及地緣政治不確定性給現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)上行壓力。LNG供應(yīng)減少,加上亞洲需求強(qiáng)勁增長(zhǎng),導(dǎo)致全球天然氣市場(chǎng)平衡趨緊,而俄羅斯向歐洲的管道天然氣供應(yīng)再次出現(xiàn)不確定性,貿(mào)易格局持續(xù)演變。
全球天然氣消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng) 區(qū)域市場(chǎng)持續(xù)分化
回顧2023年,全球天然氣消費(fèi)量達(dá)4萬(wàn)億立方米,同比增速略微放緩。這一變化主要受?chē)?guó)際氣價(jià)大幅回落、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不足、暖冬等因素影響。歐洲天然氣消費(fèi)量連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),全年消費(fèi)量為4634億立方米,同比下降6.9%。這主要?dú)w因于制造業(yè)持續(xù)萎縮,全社會(huì)用電量下降,風(fēng)光水核發(fā)電量增加。北美地區(qū)全年天然氣消費(fèi)量達(dá)1.1萬(wàn)億立方米,同比增長(zhǎng)1%。亞太地區(qū)全年天然氣消費(fèi)量為9354億立方米,同比平均增長(zhǎng)1.6%。其中,中國(guó)、印度的消費(fèi)量分別同比增長(zhǎng)7.6%和7.5%;相對(duì)而言,日本、韓國(guó)由于經(jīng)濟(jì)低迷,天然氣消費(fèi)量分別下降了7.8%和3.7%。
天然氣貿(mào)易量同比下降 貿(mào)易格局持續(xù)演變
2023年,全球天然氣貿(mào)易量達(dá)1.17萬(wàn)億立方米,同比下降1.6%。管道氣貿(mào)易量同比下降4.7%,占全球天然氣貿(mào)易總量的52.8%,比上年減少1.7個(gè)百分點(diǎn),這主要是由于俄羅斯向歐洲的管道氣供應(yīng)量持續(xù)減少。與此同時(shí),全球液化天然氣(LNG)貿(mào)易量同比增長(zhǎng)2%。在這一年,美國(guó)成為全球最大的LNG出口國(guó)。
歐洲的LNG進(jìn)口量高位回落至1733億立方米,同比下降1.8%;而亞洲的LNG進(jìn)口量恢復(fù)增長(zhǎng),達(dá)到3600億立方米,同比增長(zhǎng)3.5%。2023年,全球天然氣貿(mào)易流向進(jìn)一步重組,更多的俄羅斯管道氣退出歐洲市場(chǎng),而美國(guó)和中東的LNG持續(xù)流向歐洲。歐亞之間的LNG市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)進(jìn)一步增強(qiáng)。
2023年,全球天然氣市場(chǎng)逐漸趨于供需相對(duì)寬松的狀態(tài),國(guó)際氣價(jià)基本恢復(fù)至烏克蘭危機(jī)前的水平,但歐亞氣價(jià)依然處于相對(duì)高位。荷蘭TTF天然氣現(xiàn)貨年均價(jià)格12.9美元/百萬(wàn)英熱單位,同比下跌65.8%。亞洲市場(chǎng)的供需整體較為寬松,加之受歐洲氣價(jià)聯(lián)動(dòng)的影響,2023年?yáng)|北亞LNG現(xiàn)貨到岸均價(jià)15.8美元/百萬(wàn)英熱單位,同比下跌54.4%;全年?yáng)|北亞LNG總到岸均價(jià)(含長(zhǎng)協(xié)和現(xiàn)貨)為13.5美元/百萬(wàn)英熱單位,同比下跌29.9%。
美國(guó)國(guó)內(nèi)需求增速明顯放緩,然而產(chǎn)量卻創(chuàng)下新高,儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存持續(xù)增加。亨利樞紐(HH)天然氣現(xiàn)貨年均價(jià)格為2.54美元/百萬(wàn)英熱單位,同比下跌60.5%。2023年,盡管澳大利亞液化天然氣項(xiàng)目工人罷工、巴以沖突以及紅海危機(jī)等地緣政治事件引發(fā)氣價(jià)波動(dòng)加劇,但全球船運(yùn)緊張的情況有所緩解,船運(yùn)費(fèi)率整體回落。美國(guó)運(yùn)往亞洲和歐洲的年均船運(yùn)費(fèi)分別為2.65美元/百萬(wàn)英熱單位和1.15美元/百萬(wàn)英熱單位,同比分別下跌27.9%和26.6%。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)天然氣產(chǎn)能增長(zhǎng) 2040年以后產(chǎn)能將達(dá)峰
隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快,工業(yè)、供熱以及亞洲新興市場(chǎng)等因素將推動(dòng)LNG需求增長(zhǎng)。盡管有些地區(qū)的天然氣需求已經(jīng)觸頂,但全球天然氣需求預(yù)計(jì)將在2040年后達(dá)到峰值。展望未來(lái),2040年后,全球LNG市場(chǎng)仍將持續(xù)增長(zhǎng),這主要得益于中國(guó)工業(yè)的脫碳進(jìn)程和其他亞洲國(guó)家需求的增強(qiáng)。全球LNG需求的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將與新增供應(yīng)基本保持同步,新的LNG供應(yīng)將在2025年后陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)。
2023年,全球天然氣產(chǎn)量排名前10位的國(guó)家依次是美國(guó)、俄羅斯、伊朗、中國(guó)、加拿大、卡塔爾、澳大利亞、挪威、沙特阿拉伯和阿爾及利亞。中國(guó)的天然氣產(chǎn)量達(dá)到2324億立方米,位居世界第四。
美國(guó)LNG出口變化重塑全球天然氣市場(chǎng)
2023年以來(lái),世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步仍然緩慢,國(guó)際地緣政治形勢(shì)動(dòng)蕩,全球能源供需格局進(jìn)一步調(diào)整與重塑,能源價(jià)格整體回落但波動(dòng)此起彼伏,能源綠色低碳轉(zhuǎn)型機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。相對(duì)于國(guó)際石油市場(chǎng),天然氣市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)較低,尤其是美國(guó)亨利樞紐天然氣價(jià)格偏低于世界其他區(qū)域市場(chǎng)。美國(guó)“頁(yè)巖氣革命”直接導(dǎo)致其天然氣產(chǎn)量大幅提升。美國(guó)天然氣的增產(chǎn)將會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響,美國(guó)政府就LNG出口從政策端將有哪些變化,以及美國(guó)LNG出口對(duì)全球天然氣市場(chǎng)的影響如何,值得關(guān)注。
美國(guó)LNG出口涌入全球天然氣市場(chǎng)
美國(guó)是全球最大的能源消費(fèi)國(guó),擁有全球最開(kāi)放和最成熟的天然氣市場(chǎng)。同時(shí),美國(guó)還具備全球規(guī)模最大的天然氣管輸系統(tǒng)。經(jīng)過(guò)近百年的發(fā)展,美國(guó)天然氣工業(yè)已經(jīng)形成了四大市場(chǎng)主體:生產(chǎn)商、管道運(yùn)輸商、分銷(xiāo)商以及終端用戶。這一體系從氣田勘探與開(kāi)發(fā),到天然氣儲(chǔ)運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng),以及下游天然氣分銷(xiāo)和終端用戶開(kāi)發(fā),構(gòu)成了一條完整的上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈。
自頁(yè)巖氣革命啟動(dòng)以來(lái),美國(guó)天然氣產(chǎn)量一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。美國(guó)的3個(gè)主要油氣區(qū)——阿巴拉契亞、二疊紀(jì)盆地和海恩斯維爾占全國(guó)天然氣總產(chǎn)量的近60%。頁(yè)巖氣革命使美國(guó)成為天然氣凈出口國(guó)及全球最大的LNG出口國(guó)。自2016年底開(kāi)始出口LNG后,到2023年,美國(guó)成為全球LNG出口的頭號(hào)大國(guó),當(dāng)年出口量達(dá)到8450萬(wàn)噸。這一轉(zhuǎn)變改變了全球油氣資源的競(jìng)爭(zhēng)格局,給全球天然氣市場(chǎng)引入了亨利樞紐計(jì)價(jià)模式,同時(shí)增加了消費(fèi)國(guó)的選擇,降低了亞太地區(qū)的天然氣進(jìn)口成本。
根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù),2023年美國(guó)天然氣產(chǎn)量達(dá)到1.07萬(wàn)億立方米,創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。同時(shí),美國(guó)也是全球最大的天然氣消費(fèi)國(guó),2023年消費(fèi)量達(dá)到9200億立方米,幾乎占全球天然氣消費(fèi)總量的四分之一。
美國(guó)的天然氣產(chǎn)量和出口量近年持續(xù)增加。在滿足國(guó)內(nèi)巨大需求的同時(shí),美國(guó)也向國(guó)際市場(chǎng)提供越來(lái)越多的LNG資源,促進(jìn)了國(guó)際天然氣市場(chǎng)的穩(wěn)定。美國(guó)能源信息署預(yù)測(cè),到2024年,美國(guó)天然氣產(chǎn)量將達(dá)到1043.7億立方英尺/日,2025年將達(dá)到1064.6億立方英尺/日。
近年來(lái),隨著天然氣產(chǎn)量大增,美國(guó)LNG產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。亨利樞紐天然氣價(jià)格長(zhǎng)期處于低位。隨著全球減碳力度的加大,天然氣需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)。俄烏沖突后,歐洲大幅減少進(jìn)口俄羅斯天然氣,美國(guó)的LNG順勢(shì)進(jìn)入歐洲市場(chǎng),進(jìn)一步刺激了美國(guó)LNG出口設(shè)施的投資,并提供了廣闊的市場(chǎng)空間。
2023年,美國(guó)LNG出口量平均為119億立方英尺/日,同比增長(zhǎng)12%,主要流向?yàn)闅W洲。展望未來(lái),隨著美國(guó)、加拿大和墨西哥的新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn),北美地區(qū)的LNG出口能力將會(huì)在2027年實(shí)現(xiàn)翻番,總生產(chǎn)能力將達(dá)到約1.8億噸。目前,還有2.9億噸的新LNG項(xiàng)目正在籌劃中。然而,美國(guó)能源部在今年4月否決了一些LNG項(xiàng)目的出口許可延期申請(qǐng)。2024年初,拜登政府暫停了新的LNG項(xiàng)目出口許可的審批,直接導(dǎo)致多個(gè)LNG項(xiàng)目的最終投資決策被無(wú)限期延遲。
美國(guó)LNG出口增長(zhǎng)將改變?nèi)蛱烊粴馐袌?chǎng)游戲規(guī)則
數(shù)據(jù)顯示,在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),美國(guó)的LNG生產(chǎn)能力和出口數(shù)量將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在LNG出口領(lǐng)域,美國(guó)作為市場(chǎng)的“后起之秀”,為了搶占更多市場(chǎng)份額,在短期、中期和長(zhǎng)期的LNG購(gòu)銷(xiāo)合同條款上展現(xiàn)出極大的靈活性,以適應(yīng)各類(lèi)買(mǎi)家的需求,從而改變了全球LNG市場(chǎng)的游戲規(guī)則。
在去年簽署的美國(guó)LNG長(zhǎng)期協(xié)議中,太平洋市場(chǎng)和大西洋市場(chǎng)的份額基本平均分配。近年來(lái)簽署的美國(guó)LNG長(zhǎng)期協(xié)議大多采用離岸價(jià)合同。只要符合美國(guó)能源部的出口許可要求,目的地靈活性條款基本可以允許LNG運(yùn)抵全球任何地方。
隨著大量美國(guó)LNG涌入國(guó)際市場(chǎng),全球LNG市場(chǎng)可能面臨供應(yīng)過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。伍德麥肯茲預(yù)測(cè),LNG船運(yùn)市場(chǎng)已經(jīng)面臨供應(yīng)過(guò)剩的局面。過(guò)去幾年國(guó)際天然氣價(jià)格飆升,導(dǎo)致LNG上游液化廠進(jìn)入新一輪投資周期,目前約有1.5億噸/年的產(chǎn)能正在建設(shè)中。預(yù)計(jì)到2030年,全球LNG供應(yīng)量將達(dá)到6.2億噸/年。
摩根士丹利近日預(yù)測(cè),全球天然氣價(jià)格在經(jīng)歷多年高價(jià)后,將迎來(lái)創(chuàng)紀(jì)錄的供應(yīng)擴(kuò)張浪潮。隨著大量供應(yīng)進(jìn)入市場(chǎng),預(yù)計(jì)2025—2026年的天然氣期貨價(jià)格將面臨超過(guò)30%的下行風(fēng)險(xiǎn)。雖然2024年剩余時(shí)間內(nèi)LNG價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較為平衡,但到2025年中期,新增產(chǎn)能將重新錨定全球天然氣市場(chǎng)在供應(yīng)的邊際成本上。預(yù)計(jì)2025年JKM價(jià)格將降至每百萬(wàn)英熱單位8美元左右,比期貨價(jià)格低26%,而2026年將降至6.50美元,比期貨價(jià)格低38%。隨著LNG市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供應(yīng)過(guò)剩,歐盟的天然氣價(jià)格也將隨之下降。
與此同時(shí),隨著天然氣價(jià)格下降,需求也會(huì)增加。全球LNG需求已經(jīng)開(kāi)始響應(yīng)近年來(lái)價(jià)格回落的趨勢(shì)。隨著新的供給進(jìn)入市場(chǎng)和價(jià)格逐步正常化,預(yù)期消費(fèi)增長(zhǎng)將進(jìn)一步加速。未來(lái)幾年,全球LNG進(jìn)口量平均預(yù)期將增長(zhǎng)2%,主要由歐洲、東南亞、印度和中國(guó)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。
重點(diǎn)關(guān)注
中國(guó)公司近年簽署美國(guó)LNG長(zhǎng)協(xié)情況
近年來(lái),美國(guó)的LNG產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛,為中國(guó)提供了一個(gè)新的天然氣進(jìn)口來(lái)源。長(zhǎng)期以來(lái),美國(guó)亨利樞紐的天然氣價(jià)格低于其他同期同類(lèi)價(jià)格,使得中國(guó)買(mǎi)家能夠以更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的條件采購(gòu)天然氣資源。
近5年以來(lái),中國(guó)企業(yè)共簽署了2600萬(wàn)噸/年的美國(guó)LNG長(zhǎng)期供應(yīng)合同,其中絕大多數(shù)采用了離岸價(jià)(FOB)模式。這種模式為中國(guó)買(mǎi)家提供了極大的貨物目的地靈活性,同時(shí)也為L(zhǎng)NG運(yùn)輸和貿(mào)易業(yè)務(wù)帶來(lái)了巨大商機(jī)。簽署合同的中國(guó)買(mǎi)家包括中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油以及省級(jí)能源企業(yè)和部分民營(yíng)城市燃?xì)馄髽I(yè)。
具體來(lái)說(shuō),從2018年到2022年,中國(guó)石油簽署了480萬(wàn)噸/年的美國(guó)LNG供應(yīng)協(xié)議,中國(guó)海油200萬(wàn)噸/年,中國(guó)石化400萬(wàn)噸/年,中化集團(tuán)180萬(wàn)噸/年,新奧集團(tuán)560萬(wàn)噸/年,以及中國(guó)燃?xì)?70萬(wàn)噸/年等。
據(jù)統(tǒng)計(jì),目前多達(dá)70%的長(zhǎng)期供應(yīng)合同項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始履行,或處于建設(shè)階段,或已宣布最終投資決定。這些項(xiàng)目的推進(jìn)進(jìn)一步加強(qiáng)了中國(guó)在全球LNG市場(chǎng)的采購(gòu)能力和靈活性。
美國(guó)LNG出口利好中國(guó)天然氣市場(chǎng)
鑒于中國(guó)“富煤、缺油、少氣”的化石能源資源特點(diǎn),早在20世紀(jì)90年代,中國(guó)就提出了充分利用“兩個(gè)資源”和“兩個(gè)市場(chǎng)”的戰(zhàn)略,即國(guó)內(nèi)外兩種資源和國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)。到2023年,中國(guó)的天然氣對(duì)外依存度已達(dá)到42.3%。在這種背景下,大量引進(jìn)價(jià)格較低的美國(guó)天然氣資源對(duì)中國(guó)國(guó)產(chǎn)氣形成了必要的補(bǔ)充。美國(guó)LNG進(jìn)入全球出口市場(chǎng),對(duì)于全球天然氣市場(chǎng)的供需平衡和價(jià)格穩(wěn)定將產(chǎn)生積極作用。
以2023年為例,全球天然氣市場(chǎng)經(jīng)歷了極端的波動(dòng)。1月,歐洲TTF天然氣價(jià)格為6.5美元/百萬(wàn)英熱單位,亞洲JKM天然氣價(jià)格為8.5美元/百萬(wàn)英熱單位,而美國(guó)亨利樞紐的天然氣價(jià)格則低至2.7美元/百萬(wàn)英熱單位。到5月,歐洲TTF天然氣價(jià)格飆升至15.4美元/百萬(wàn)英熱單位,亞洲JKM天然氣價(jià)格升至16.4美元/百萬(wàn)英熱單位,美國(guó)亨利樞紐的價(jià)格也上漲至3.4美元/百萬(wàn)英熱單位,創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。然而,到9月,歐洲TTF天然氣價(jià)格又回落至9.8美元/百萬(wàn)英熱單位,亞洲JKM天然氣價(jià)格降至10.2美元/百萬(wàn)英熱單位,美國(guó)亨利樞紐價(jià)格再次回落至2.8美元/百萬(wàn)英熱單位。
這一系列天然氣價(jià)格大起大落背后有多重原因。首先,后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激了天然氣需求,推高了價(jià)格。其次,北半球極寒天氣增加了供暖需求,進(jìn)一步抬高價(jià)格。另外,俄烏沖突等地緣政治事件導(dǎo)致天然氣供應(yīng)中斷,影響了市場(chǎng)穩(wěn)定。最后,全球能源轉(zhuǎn)型與碳減排的大趨勢(shì)下,天然氣作為一種相對(duì)清潔的能源,在替代煤炭和石油等傳統(tǒng)能源的過(guò)程中發(fā)揮了重要作用,這也使得天然氣價(jià)格波動(dòng)更加劇烈。
美國(guó)LNG出口政策存在一定變數(shù)
LNG是美國(guó)向中國(guó)出口的重要能源產(chǎn)品。自2018年起,兩國(guó)在LNG貿(mào)易方面簽署了一系列中長(zhǎng)期合同。在當(dāng)時(shí),這些合同的價(jià)格合理,因?yàn)槿蛱烊粴馐袌?chǎng)正處于低迷階段。然而,到2023年上半年,全球天然氣市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化,天然氣供不應(yīng)求、價(jià)格飛漲。
展望未來(lái),中國(guó)買(mǎi)家應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)清形勢(shì)。預(yù)計(jì)從2025年開(kāi)始,全球LNG市場(chǎng)將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橘I(mǎi)方市場(chǎng)。因此,中國(guó)應(yīng)利用美國(guó)天然氣產(chǎn)能增長(zhǎng)和價(jià)格下跌的機(jī)會(huì),適時(shí)簽署合適的長(zhǎng)期LNG購(gòu)銷(xiāo)協(xié)議,以確保本國(guó)的天然氣資源池及時(shí)充足,做到“心中有糧,不慌不忙”,有效應(yīng)對(duì)天然氣保供的政治任務(wù)。
然而,美國(guó)的LNG出口政策充滿變數(shù)和不確定性。2024年1月,拜登政府宣布暫停審批新的LNG設(shè)施與出口項(xiàng)目,同時(shí)下令調(diào)查L(zhǎng)NG出口對(duì)美國(guó)能源成本、能源安全和環(huán)境的影響。此舉立即引發(fā)了業(yè)內(nèi),尤其是歐洲和亞洲市場(chǎng)的恐慌和高度關(guān)注。盡管目前全球LNG價(jià)格有所回落,投資進(jìn)入新一輪上升期,但整體而言,全球LNG資源仍相對(duì)緊張,市場(chǎng)的不確定性更為敏感。美國(guó)限制其LNG出口,必將對(duì)全球天然氣市場(chǎng)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。
目前來(lái)看,這一限制措施對(duì)全球LNG市場(chǎng)供應(yīng)的暫時(shí)影響有限。但是,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,這可能導(dǎo)致未來(lái)全球市場(chǎng)部分短缺、價(jià)格波動(dòng)加劇以及美國(guó)市場(chǎng)份額的下降。對(duì)中國(guó)而言,美國(guó)新政在短期內(nèi)影響不明顯,這歸功于中國(guó)的能源進(jìn)口多元化戰(zhàn)略。然而,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響是不可避免的。至于這一影響究竟有多大,限制令何時(shí)解除,各方將如何應(yīng)對(duì)等問(wèn)題,全球市場(chǎng)都在密切關(guān)注。