2017年油價延續(xù)回升趨勢
OPEC在11月30日達成2008年以來的首次減產(chǎn)協(xié)議,將產(chǎn)量削減120萬桶/天至3,250萬桶/天。一周后非OPEC產(chǎn)油國也加入減產(chǎn)行動,同意削減55.8萬桶/日產(chǎn)量以加速石油市場達到供求平衡。
油價上升的幅度將會受制于美國的石油產(chǎn)量,故油價短期內(nèi)需保持在中低位來限制美國原油生產(chǎn)。我們估計2016/17年的平均油價將為每桶45/55美元且維持長期油價預(yù)測于每桶75美元不變。
我們預(yù)計2017年國內(nèi)上游生產(chǎn)商的資本開支將溫和地同比上升10-15%。 國內(nèi)改革重點在于天然氣管道管輸費定價。
2016年天然氣定價實現(xiàn)突破但現(xiàn)機制仍有不足。
由于門站價格和管輸費用降低,預(yù)計每立方米天然氣終端銷售價格下調(diào)0.4元。 板塊評級由中性調(diào)高至推薦。
推薦受惠于油價回升的企業(yè) -中海油和中石化油服,預(yù)計兩間公司2017年實現(xiàn)扭虧并且估值相比其全球同業(yè)折讓20-23%
仍然看好油氣物流公司中石化冠德,因其估值吸引且盈利前景穩(wěn)健,受益于強勁的中國原油進口以及榆濟管道公司業(yè)績的觸底反彈。 來源：國際燃氣網(wǎng)
