看點(diǎn)一：改革節(jié)奏設(shè)計(jì)似在趨緩。以中石油為代表的大型石油公司，對(duì)政府決策曾有強(qiáng)大影響力，對(duì)可能的制度環(huán)境變化也一直有超前預(yù)判力。對(duì)于陜京輸氣管道系統(tǒng)的股份，中石油早早就經(jīng)過(guò)數(shù)步騰挪轉(zhuǎn)入單獨(dú)的上市公司——昆侖能源；對(duì)西氣東輸三線、西部管道也進(jìn)行了引資合作，對(duì)東部管道也想要做更大的股權(quán)變動(dòng)安排。這些安排不僅是融資需求、響應(yīng)國(guó)家混合所有制改革號(hào)召，更是對(duì)制度環(huán)境變化超前預(yù)判后的應(yīng)對(duì)，是基于天然氣管網(wǎng)特點(diǎn)和多年運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，將產(chǎn)權(quán)控制轉(zhuǎn)向運(yùn)營(yíng)權(quán)控制的重大調(diào)整。當(dāng)改革呼聲最高漲時(shí)，曾有力推成立國(guó)家管網(wǎng)公司的說(shuō)法。2015年12月，中石油推出建立統(tǒng)一管道資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)及投融資平臺(tái)的方案，即以中石油管道有限責(zé)任公司為平臺(tái)，對(duì)中石油東部管道有限公司、中石油管道聯(lián)合有限公司以及中石油西北聯(lián)合管道有限責(zé)任公司進(jìn)行整合。從天然氣管網(wǎng)改革的進(jìn)程看，這一階段，改革節(jié)奏設(shè)計(jì)基調(diào)有急進(jìn)的勢(shì)頭。此后，整體改革方案并未如期推出，中石油的安排也未見(jiàn)下文?，F(xiàn)在，中石化步此前中石油的后塵，實(shí)行單獨(dú)管道的混合所有制，低調(diào)稱(chēng)其為公開(kāi)引資。此條管道體量不大，又保留50%的股權(quán)，很難不通過(guò)審批。可是，從整體南北走向的天然氣管道角度，此管道堪稱(chēng)“大腕”，如能完成引資，或可說(shuō)改革節(jié)奏設(shè)計(jì)基調(diào)重回趨緩軌道。
 

　　看點(diǎn)二：改革方案選擇似在趨穩(wěn)。以2004年底西氣東輸一線全線正式商業(yè)運(yùn)營(yíng)為標(biāo)志，中國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入快速發(fā)展階段，根據(jù)整個(gè)天然氣管網(wǎng)設(shè)施建設(shè)情況、資源勘探開(kāi)發(fā)程度、市場(chǎng)發(fā)育狀況等，根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)該階段仍將持續(xù)約10年。前文提到的國(guó)家管網(wǎng)公司就是一種基于所有權(quán)改革的方案，一步實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)運(yùn)分開(kāi)”， 也做到了管網(wǎng)獨(dú)立。另一種思路則是保有若干家管道公司，逐步實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)運(yùn)分開(kāi)”，注重管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)則的建立。不同管道公司分開(kāi)融資、投資，可以更好保留市場(chǎng)主體的積極性，而以統(tǒng)一管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)則的建立，反映網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)特征，后者對(duì)監(jiān)管體系建立要求高。行政機(jī)構(gòu)提出的方案，可能更傾向于成立國(guó)家管網(wǎng)公司，這樣可以避免監(jiān)管難題，也可以被中石油等公司接受，但無(wú)論從融資還是區(qū)域管網(wǎng)看，這都并非穩(wěn)妥方案。中國(guó)的區(qū)域管網(wǎng)，以浙江、廣東為例，已為地方主導(dǎo)，一旦成立國(guó)家管網(wǎng)公司，很快將地方管網(wǎng)并入將是大概率事件，勢(shì)必點(diǎn)燃央企和地企的矛盾?，F(xiàn)在，中石化川氣東送天然氣管道有限公司的公開(kāi)引資，如能完成，似預(yù)示著保留多家管道公司的穩(wěn)妥方案勝出。
 

　　看點(diǎn)三：改革可預(yù)期性似在增加。天然氣產(chǎn)業(yè)鏈深度結(jié)構(gòu)改革引燃后，各方爭(zhēng)論不休，就天然氣管網(wǎng)產(chǎn)權(quán)、管輸定價(jià)水平等引發(fā)了很大的不確定性，加之2014年以來(lái)天然氣供應(yīng)相對(duì)寬松，天然氣管道等基礎(chǔ)設(shè)計(jì)投資建設(shè)積極性大幅下降，三大公司管道投資和建設(shè)年投產(chǎn)里程均可反映這一現(xiàn)狀。這顯然與產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展階段管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍要加快推進(jìn)的要求背道而馳?，F(xiàn)在，中石化川氣東送天然氣管道有限公司的公開(kāi)引資如能完成，則預(yù)示著投資方可用市場(chǎng)化的方式處置企業(yè)的資產(chǎn)，有利于消除對(duì)投資建設(shè)管道產(chǎn)權(quán)的不確定性。同時(shí)，在公開(kāi)引資正式談判前，近日，國(guó)家發(fā)改委針對(duì)《天然氣管道運(yùn)輸價(jià)格管理辦法（試行）》和《天然氣管道運(yùn)輸定價(jià)成本監(jiān)審辦法（試行）》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。此舉在中石化公開(kāi)發(fā)布引資公告前可能就有所知曉，目前意向投資方也已獲知，管道的預(yù)期收益率相對(duì)穩(wěn)定、不低，消除了管道運(yùn)輸價(jià)格可能大幅度下降的預(yù)期。這些都有利于化解改革帶來(lái)的不確定性，增加管道投資的可預(yù)期性。  來(lái)源：國(guó)際燃?xì)饩W(wǎng)