根據(jù)國(guó)家發(fā)改委發(fā)改價(jià)格[2013]1246號(hào)《關(guān)于調(diào)整天然氣價(jià)格的通知》，國(guó)家對(duì)天然氣價(jià)格的管理由出廠環(huán)節(jié)調(diào)整為門(mén)站環(huán)節(jié)（上游供氣企業(yè)與地方管道公司、城市燃?xì)夤尽⒅惫┯脩?hù)等下游購(gòu)買(mǎi)方交氣點(diǎn)價(jià)格），并對(duì)門(mén)站價(jià)格實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)（門(mén)站價(jià)格適用于國(guó)產(chǎn)陸上天然氣、進(jìn)口管道天然氣），門(mén)站價(jià)格以下銷(xiāo)售價(jià)格由省級(jí)價(jià)格主管部門(mén)結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際確定。而此前，國(guó)家對(duì)天然氣出廠價(jià)格和跨省管道運(yùn)輸價(jià)格分別管理，天然氣到戶(hù)銷(xiāo)售價(jià)格則由天然氣出廠價(jià)格、跨省管道運(yùn)輸價(jià)格、省內(nèi)管道運(yùn)輸價(jià)格和配氣價(jià)格等組成，天然氣出廠價(jià)格和跨省管道運(yùn)輸價(jià)格由國(guó)家發(fā)改委制定，省內(nèi)管道運(yùn)輸?shù)膬r(jià)格由省級(jí)物價(jià)部門(mén)制定，城市配氣管網(wǎng)的配氣價(jià)由省級(jí)物價(jià)部門(mén)或授權(quán)市、縣人民政府制定。
公司主要從事安徽省內(nèi)天然氣長(zhǎng)輸管線的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)、CNG/LNG及城市燃?xì)獾葮I(yè)務(wù)，目前省內(nèi)管道運(yùn)輸價(jià)格及調(diào)整由省物價(jià)局核定；CNG價(jià)格及調(diào)整由省、市級(jí)物價(jià)局核定；居民生活用氣價(jià)格及調(diào)整由省物價(jià)局核定。若上游天然氣價(jià)格或天然氣價(jià)格形成機(jī)制由于市場(chǎng)或監(jiān)管政策變化而波動(dòng)，盡管公司可根據(jù)相關(guān)變化情況向價(jià)格主管部門(mén)提出調(diào)整價(jià)格的申請(qǐng)，但若相應(yīng)價(jià)格調(diào)整的影響不能及時(shí)向下游轉(zhuǎn)移，則公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谝欢螘r(shí)間內(nèi)可能受到不利影響。
氣源供應(yīng)商依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)目前，安徽省初步形成西氣川氣雙氣源供應(yīng)格局。公司上游氣源供應(yīng)商為中石油和中石化。公司天然氣供應(yīng)分別來(lái)自于中石油的西氣東輸一線和中石化的川氣東送，其中，西氣東輸一線是公司氣源的主要來(lái)源。 為保證氣源供應(yīng)的持續(xù)和穩(wěn)定，公司分別與上游氣源供應(yīng)商簽訂了長(zhǎng)期購(gòu)氣協(xié)議或年度購(gòu)氣協(xié)議。但若上游氣源供應(yīng)變化導(dǎo)致公司不能從上游氣源供應(yīng)商處獲得充足的天然氣供應(yīng)，或者上游供應(yīng)商因其他不可抗力等因素，不能按協(xié)議約定供應(yīng)天然氣，則可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及天然氣業(yè)務(wù)的拓展造成不利影響。
氣源緊張導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)發(fā)展受限的風(fēng)險(xiǎn) 隨著國(guó)內(nèi)天然氣需求量的快速增加，為穩(wěn)定氣源供應(yīng)，國(guó)務(wù)院《關(guān)于建立保障天然氣穩(wěn)定供應(yīng)長(zhǎng)效機(jī)制的若干意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)[2014]16號(hào)）提出，增加天然氣供應(yīng)，到2020年，天然氣供應(yīng)能力達(dá)到4,000億立方米，力爭(zhēng)達(dá)到4,200億立方米；保障民生用氣，基本滿(mǎn)足新型城鎮(zhèn)化發(fā)展過(guò)程中居民用氣（包括居民生活用氣、學(xué)校教學(xué)和學(xué)生生活用氣、養(yǎng)老福利機(jī)構(gòu)用氣等）、集中供熱用氣，以及公交車(chē)、出租車(chē)用氣等民生用氣需求，特別是要確保居民用氣安全穩(wěn)定供應(yīng)。
近年來(lái)，安徽省天然氣市場(chǎng)發(fā)展較快。根據(jù)《安徽省“十二五”能源發(fā)展規(guī)劃》，安徽省天然氣消費(fèi)占能源消費(fèi)總量的比重將從2010年的2.1%上升到2015年的7%。安徽省正加速構(gòu)建全省依托西氣、川氣、LNG氣源和省內(nèi)非常規(guī)天然氣（煤制天然氣、焦?fàn)t氣制天然氣、頁(yè)巖氣）多氣源相互補(bǔ)充，互聯(lián)互通、多環(huán)網(wǎng)的供氣格局，最大程度保障全省的用氣安全和穩(wěn)定。
雖然目前上游氣源供應(yīng)商給予公司的氣量不斷增加，但也難以確保充分滿(mǎn)足未來(lái)下游市場(chǎng)的旺盛需求，公司存在業(yè)務(wù)發(fā)展受上游天然氣供氣量制約的風(fēng)險(xiǎn)。
管線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快及產(chǎn)業(yè)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整等極大帶動(dòng)了用氣需求，推動(dòng)了天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。根據(jù)《安徽省“十二五”能源發(fā)展規(guī)劃》，安徽省將根據(jù)國(guó)家天然氣利用政策，統(tǒng)籌平衡資源，規(guī)劃省內(nèi)天然氣管網(wǎng)布局，大力發(fā)展天然氣管網(wǎng)。為進(jìn)一步提高省級(jí)天然氣管網(wǎng)供氣的穩(wěn)定性、可靠性、用氣安全性，安徽省將著力開(kāi)展省內(nèi)支干線管網(wǎng)互聯(lián)互通的環(huán)網(wǎng)工程建設(shè)，以江南聯(lián)絡(luò)線、皖北聯(lián)絡(luò)線、黃山支線、江南和江北產(chǎn)業(yè)集中區(qū)支線為重點(diǎn)，全面開(kāi)展輸氣管網(wǎng)工程建設(shè)，基本實(shí)現(xiàn)全省所有市縣管道供氣。
作為安徽省內(nèi)主要的天然氣長(zhǎng)輸管線業(yè)務(wù)建設(shè)運(yùn)營(yíng)商，截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司已建成14條省內(nèi)長(zhǎng)輸管線，總長(zhǎng)約818公里，通過(guò)自有長(zhǎng)輸管線向省內(nèi)大多數(shù)地市供應(yīng)天然氣，在省內(nèi)具有相對(duì)領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2014年4月1日起施行的《天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)管理辦法》鼓勵(lì)、支持各類(lèi)資本參與投資建設(shè)納入統(tǒng)一規(guī)劃的天然氣基礎(chǔ)設(shè)施，公司未來(lái)面臨管線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
下游市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 近年來(lái)，安徽省天然氣消費(fèi)量快速增加。2010年，安徽省天然氣消費(fèi)量約15億立方米，同比增長(zhǎng)36.4%；2011年，安徽省天然氣消費(fèi)量約20億立方米，增長(zhǎng)33.3%。安徽省能源局預(yù)計(jì)2014年全省天然氣消費(fèi)量將達(dá)35億立方米，增長(zhǎng)21.5%。隨著工業(yè)用戶(hù)的培育和城鎮(zhèn)居民用氣、公共服務(wù)設(shè)施用氣、天然氣汽車(chē)等的較快增加，預(yù)計(jì)未來(lái)全省天然氣需求仍將保持快速增長(zhǎng)。
天然氣下游市場(chǎng)需求受多種因素的影響，如管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋率、輸送能力、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況、天然氣的供給狀況及政府對(duì)天然氣利用的政策導(dǎo)向等，若宏觀經(jīng)濟(jì)下滑或政策變化導(dǎo)致天然氣消費(fèi)增速放緩，影響天然氣的市場(chǎng)需求，則可能會(huì)給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。
下游市場(chǎng)開(kāi)拓的風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已初步發(fā)展成為以天然氣中游長(zhǎng)輸業(yè)務(wù)為核心、集下游加工及分銷(xiāo)業(yè)務(wù)于一體的省域天然氣綜合運(yùn)營(yíng)商。公司加快向天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，分別在皖南、皖北、皖中投資建設(shè)了四座CNG加氣母站；取得十個(gè)授權(quán)區(qū)域的燃?xì)馓卦S經(jīng)營(yíng)權(quán)。雖然公司積累了較豐富的長(zhǎng)輸管線經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，但下游CNG及城燃業(yè)務(wù)與中游長(zhǎng)輸業(yè)務(wù)存在一定差別，為此公司引進(jìn)了相關(guān)人才，加強(qiáng)了業(yè)務(wù)管理，但公司在短期內(nèi)仍可能存在因市場(chǎng)開(kāi)拓而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)所得稅稅率變化導(dǎo)致凈利潤(rùn)受到影響的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)合肥市包河區(qū)國(guó)家稅務(wù)局認(rèn)定，公司從2008年起開(kāi)始盈利，并免征兩年企業(yè)所得稅。根據(jù)國(guó)務(wù)院《關(guān)于實(shí)施企業(yè)所得稅過(guò)渡時(shí)期優(yōu)惠政策的通知》（國(guó)稅發(fā)[2007]39號(hào)），公司從2010年至2012年享受減半征收企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。
自2013年起，公司不再享受上述企業(yè)所得稅減免優(yōu)惠政策，公司存在因所得稅稅率變化所致的凈利潤(rùn)受到影響的風(fēng)險(xiǎn)。
毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利水平呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但公司毛利率水平略有波動(dòng)。公司毛利率受上游天然氣價(jià)格、省內(nèi)管輸價(jià)格及公司發(fā)展階段等因素變化影響較大。當(dāng)上游天然氣價(jià)格上升時(shí)，同樣的輸售氣量會(huì)導(dǎo)致更高的銷(xiāo)售收入，但由于單位毛利基本穩(wěn)定，導(dǎo)致毛利率隨之下降；當(dāng)省內(nèi)管輸價(jià)格下降時(shí)，同樣的輸售氣量會(huì)導(dǎo)致毛利額和毛利率的下降。此外，當(dāng)公司快速發(fā)展投資規(guī)模較大時(shí)，因折舊及運(yùn)營(yíng)成本等增加，一定時(shí)期內(nèi)公司毛利率水平可能會(huì)受到影響。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn) 近年來(lái)，公司加快了省內(nèi)天然氣業(yè)務(wù)整體布局的步伐，尤其是加大了省內(nèi)長(zhǎng)輸管線的建設(shè)和投入。天然氣長(zhǎng)輸管線項(xiàng)目具有投資額大、建設(shè)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，項(xiàng)目建成初期，受市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和客戶(hù)培育程度的影響，一段時(shí)間內(nèi)，天然氣輸氣量增長(zhǎng)及對(duì)公司業(yè)務(wù)收入增加的貢獻(xiàn)可能不及預(yù)期。加之公司長(zhǎng)輸管線建設(shè)資金通常以銀行借款等債務(wù)融資方式取得，數(shù)額巨大且財(cái)務(wù)成本高，隨著固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入所帶來(lái)的新增折舊及運(yùn)營(yíng)等成本的增加，建設(shè)項(xiàng)目投資能否如預(yù)期及時(shí)產(chǎn)生穩(wěn)定的收入、達(dá)到預(yù)計(jì)的收益水平均存在一定的不確定性。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大引致的管理風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)規(guī)模從2011年末的94,554.18萬(wàn)元增至2013年末的150,496.99萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入從2011年的95,985.57萬(wàn)元增至2013年的173,113.69萬(wàn)元，管網(wǎng)覆蓋區(qū)域也進(jìn)一步增加。根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，為抓住天然氣行業(yè)快速發(fā)展的機(jī)遇，公司將持續(xù)加大業(yè)務(wù)拓展力度，積極建設(shè)省內(nèi)長(zhǎng)輸管線，增加管線覆蓋區(qū)域，提高管道燃?xì)狻⒊鞘腥細(xì)饧癈NG/LNG的供應(yīng)和保障能力。
為適應(yīng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，公司不斷引進(jìn)優(yōu)秀人才、優(yōu)化內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、完善內(nèi)控體系等。雖然公司的管理層在管理方面已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，但是公司管理能否及時(shí)適應(yīng)新情況下公司發(fā)展的需要，將直接影響公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的正常實(shí)現(xiàn)，從而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、盈利水平以及在資本市場(chǎng)上的形象，公司存在因業(yè)務(wù)擴(kuò)大引致的管理風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)源：搜狐網(wǎng)
