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這家作為全球最大的天然氣公司、俄羅斯最大的國有企業(yè)——俄氣副董事長、首席財務官Andrey Kruglov在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專訪時透露，俄氣目前已經(jīng)掃清赴港上市的法規(guī)障礙，爭取今年年內(nèi)完成香港上市。而此前，該公司曾一度希望掛牌中國國際板。去年，俄氣以ADR形式已經(jīng)完成在新加坡上市，以讓亞洲投資者更加熟悉這間神秘的俄羅斯天然氣大鱷。

去年5月21日，俄氣與中國石油[0.56% 資金 研報]天然氣集團公司簽訂了中俄東線供氣銷售合同。根據(jù)合同，俄氣經(jīng)中俄天然氣管道東線向中國供氣，輸氣量逐年增長，達到每年380億立方米，累計30年，合同總金額高達4000億美元。

在這次專訪中，Andrey Kruglov向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，預計如果一切順利的話，俄氣最快需要四年時間正式向中方供氣，保守估算則可能需要約六年時間。

“烏克蘭危機”爆發(fā)以及美國頁巖氣革命，為世界的能源格局帶來了連鎖反應。

中俄天然氣合作歷經(jīng)十年的馬拉松式談判，雙方于去年5月正式敲定了東線供氣協(xié)議，并于去年11月又簽署了一份西線供氣框架協(xié)議。這兩份里程碑式的協(xié)議亦是俄羅斯天然氣工業(yè)公司（Gazprom，下稱“俄氣”）近年來積極布局的“多元化策略”。

“雖然目前來自歐洲市場的收入和現(xiàn)金流占比很高，但我們預期未來十年我們的供應和收入增長貢獻主要來自亞洲。” 這家作為全球最大的天然氣公司、俄羅斯最大的國有企業(yè)——俄氣副董事長、首席財務官Andrey Kruglov在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專訪時表示。

Andrey Kruglov向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，俄氣目前已經(jīng)掃清赴港上市的法規(guī)障礙，爭取今年年內(nèi)完成香港上市。而此前，該公司曾一度希望掛牌中國國際板。去年，俄氣以ADR形式已經(jīng)完成在新加坡上市，以讓亞洲投資者更加熟悉這間神秘的俄羅斯天然氣大鱷。

而這一系列部署均為擺脫其對歐洲市場的依賴，配合俄羅斯近年來不斷增加對亞太地區(qū)的油氣出口。

Andrey Kruglov還向本報透露，俄氣計劃與中國和亞洲其他地區(qū)的公司在液化天然氣（LNG）出口方面加強合作。

事實上，去年5月21日，俄氣已經(jīng)與中國石油天然氣集團公司簽訂中俄東線供氣銷售合同。根據(jù)合同，俄氣經(jīng)中俄天然氣管道東線向中國供氣，輸氣量逐年增長，達到每年380億立方米，累計30年，合同總金額高達4000億美元。

在這次專訪中，Andrey Kruglov向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，預計如果一切順利的話，俄氣最快需要四年時間正式向中方供氣，保守估算則可能需要約六年時間。

數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，俄氣約58%的天然氣銷售收入來自歐洲市場，主要包括英國、挪威、荷蘭等，俄羅斯與前蘇聯(lián)成員國分別占比27%、15%。俄氣向歐洲市場供氣的歷史長達近50年，目前公司占據(jù)了歐洲進口天然氣約30%的市場份額。

成立于1989年的俄氣是全球最大的天然氣生產(chǎn)商，擁有高達36萬億立方米的天然氣儲量，開采的天然氣占全球總量的14%，占俄羅斯全部天然氣產(chǎn)量的73%。該公司在俄羅斯境內(nèi)擁有天然氣輸送管道總長16.9萬公里。

冀年內(nèi)香港上市

Kruglov透露，俄氣目前正在與香港聯(lián)交所積極溝通，預期最快在今年年內(nèi)實現(xiàn)在香港上市。

“近幾年來公司的亞洲股東的數(shù)量出現(xiàn)明顯增長，由三年前的占整體俄氣全球存托憑證持有人比例約4%倍增至目前的10%左右。隨著我們與中國的商業(yè)關系越發(fā)緊密，我們希望在未來數(shù)年內(nèi)進一步擴大亞洲投資者的占比。”他表示。

同時，他透露，早在2007年，俄氣以及數(shù)家知名跨國企業(yè)如可口可樂、匯豐等就曾向上海證券交易所提出申請，有意在上海國際板掛牌上市，“但由于受到金融危機的影響，中國監(jiān)管方面暫時擱置了這個計劃，于是我們決定在香港進行上市。”

此前，俄氣香港上市的計劃可謂“萬事俱備，只欠東風”。由于俄羅斯之前尚未加入國際證監(jiān)會組織（IOSCO）多邊諒解備忘錄的簽署成員，因此俄羅斯企業(yè)來香港上市的前提是，俄羅斯與香港簽署相關協(xié)議，包括信息披露以及上市企業(yè)合規(guī)等。

Kruglov透露，俄羅斯央行已于2月16日與國際證監(jiān)會組織簽署了信息互換諒解備忘錄，“這也掃除了我們在港交所上市的法規(guī)障礙，俄氣在財務、經(jīng)營表現(xiàn)等各方面的指標均滿足上市要求，而且我們的亞洲業(yè)務中很大一部分與亞洲地區(qū)的企業(yè)進行合作。”

屆時，俄氣將成為繼俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司（UCRUSAL[-1.65%]）、俄IRC礦業(yè)公司后第三家在港上市的俄羅斯公司。

為了讓亞太地區(qū)的投資者更加熟悉這個充滿神秘色彩的公司，俄氣的美國存托憑證（ADR）已于去年7月在新加坡實現(xiàn)上市。2月2日，中國評級機構大公評定俄氣公司本、外幣信用等級均為AAA，評級展望穩(wěn)定，這是自“烏克蘭危機”以來，俄羅斯企業(yè)所獲得的來自國際評級機構的最高級別。

這一系列部署均為配合俄羅斯近年來不斷增加對亞太地區(qū)的油氣出口，從而減少對歐洲市場的依賴性。目前，俄氣約有超過60%的銷售收入來自歐洲市場。

他指出，目前俄氣每年向歐洲供應約1500億立方米的天然氣，并預期在未來10-15年內(nèi)，公司對亞太地區(qū)的出口同樣達到相等規(guī)模。

杠桿水平僅0.7

作為俄羅斯最大的國有企業(yè)，俄氣在債務管理上一直貫徹穩(wěn)健的風格。

“截至2014年底，公司的杠桿比率，即凈負債占EBITDA的比重僅為0.7X，也就意味著公司有能力在未來一年內(nèi)通過公司內(nèi)部資源償還所有負債。我們在去年已經(jīng)將美元債務降低了大約10%，同時公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物則達200億美元左右。”Kruglov表示。

今年9月，美國宣布，禁止美國企業(yè)向包括俄氣在內(nèi)的數(shù)家俄羅斯能源企業(yè)出口任何有助于俄羅斯進行深水石油、北極石油勘探和頁巖氣開發(fā)的商品、服務和技術。

“雖然受到美國的金融制裁，主要影響從美國進口某些設備，但北美和歐洲投資者仍然繼續(xù)支持俄氣。公司在過去數(shù)月獲得了三筆融資，包括一筆七億美元的美元債券，其中約80%的投資者來自于北美和英國。同時，我們還與多家歐洲銀行簽署了雙邊貸款協(xié)議。”他指出。

他坦言，俄氣目前并無迫切需要通過發(fā)行債券獲得融資。“我們一直在積極與包括工商銀行[0.70% 資金 研報]在內(nèi)的中國銀行[0.79% 資金 研報]進行洽談一些融資協(xié)議，其中包括發(fā)行離岸人民幣債券等。但考慮到目前的市場環(huán)境異常波動，這對包括俄羅斯在內(nèi)的新興市場帶來了很大的影響，因此近幾個月的信用違約互換（CDS）水平飆升。”

此外，他表示，俄羅斯已于去年10月與中國簽署了一項避免雙重征稅協(xié)議的新方案，根據(jù)該協(xié)議規(guī)定，俄羅斯公司將無須由中國國有銀行吸引貸款的利息支付所得稅，而在其他中國注冊的銀行貸款的時候利息所得稅率則降至5%。

“俄氣并無計劃在任何條件下舉債，我們要充分衡量發(fā)債的成本，以及相應的投資盈利水平和資金使用效率等。因此，鑒于目前的發(fā)債成本較高，我們選擇等待更加合適的時機。”他指出。

同時，Kruglov透露，目前俄氣的外幣債務主要包括日元、英鎊、瑞士法郎等，均已通過與美元的貨幣互換來對沖匯率波動風險。盡管2014年盧布對美元匯率暴挫46%，由于俄氣的主要收入來自外幣，而各項支出則主要以盧布支付，盧布匯率狂瀉對其影響十分有限。

“公司正在執(zhí)行通過進口替代政策減少海外進口，以及調(diào)整不同幣種的債務占比，以此來降低匯率波動對公司盈利產(chǎn)生的影響.”他指出。

此外，俄氣自去年起已縮減資本支出至350億美元，同比減少23.9%，并預測2015至2030年期間，每年平均資本支出僅為240億美元，主要由于公司在2010至2013年大量投建重點工程，導致過去數(shù)年資本開支巨大。

最快4年內(nèi)向中國供氣

去年5月21日，俄氣與中國石油天然氣集團公司簽訂了總金額高達4000億美元的中俄東線供氣銷售合同。

該合同規(guī)定，俄氣負責氣田開發(fā)、天然氣處理廠和俄羅斯境內(nèi)管道的建設；中石油負責中國境內(nèi)輸氣管道和儲氣庫等配套設施建設。俄氣所供應的天然氣來自俄羅斯東部氣田，將經(jīng)由長達4000公里的管道輸送至中國境內(nèi)。

“根據(jù)合同安排，俄羅斯和中國雙方大約需要4年時間完成管道等相關基礎設施建設，完成之后則需要另外約兩年時間進行雙方的對接。因此，我們預計如果一切順利的話，最快需要四年時間正式向中方供氣，保守估算則可能需要約六年時間。”Kruglov表示。

同時，他透露，雖然該供氣協(xié)議初步以美元計價，但根據(jù)協(xié)議規(guī)定，雙方有權根據(jù)自身所處的市場狀況等其他因素，改用盧布或人民幣結算。

作為全球最大的天然氣公司，石油價格直接影響俄氣的長期供氣合同定價。“我們的長期合同價格通常與石油價格通過一定的計算公式掛鉤，這就意味著我們的天然氣銷售價格會隨著石油價格一起下跌，但通常有6-9個月的滯后期。”他表示。

“我們預期至少中期來看石油價格將會反彈，但同時原油價格還受到一系列金融、經(jīng)濟、地緣因素的影響。俄氣在制定公司預算時通常采用俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展部的官方預測，他們對今年的油價預測為50美元。”他指出。

同時，俄氣管理委員會已于2月舉行會議，對公司的投資計劃、成本控制、預算執(zhí)行等進行評估，并根據(jù)40-50美元的原油價格水平進行額外的壓力測試。（編輯于曉娜）